信用リスク

信用リスクとは

信用リスクは、債券の発行体や融資先、取引先など（カウンターパーティ：取引相手）が、資金繰り悪化などで支払い不能になり、利息・元本の回収ができない、または条件が不利に変更される可能性を指します。投資では「デフォルトリスク」とほぼ同義で使われることもあります。

典型的に起こること

• 利息の支払い遅延・停止
• 元本の返済不能（デフォルト）
• 債務再編（サイムサイヘン：返済条件の変更。期限延長や減額など）
• 格付け（カクヅケ：信用力の評価）引き下げによる価格下落

どんな場面で問題になるか

債券・社債

• 発行企業の業績悪化、資金調達難で返済能力が低下

銀行預金・金融商品

• 預け先の破綻リスク（制度で保護される範囲もある）

デリバティブ・店頭取引

• 相手が契約どおりに支払えない（カウンターパーティリスク）

売掛金・取引先

• 代金未回収、回収遅延

信用リスクが価格に与える影響

• 信用不安が強まると、スプレッド（信用上乗せ：安全資産に対する利回り上乗せ）が拡大し、債券価格は下がりやすい
• 格付けが下がると、投資家が売りやすくなり（投資適格から外れる等）、さらに価格が下がることがある

見るべき指標（目安）

• 格付け（例：AAA〜Dなどの段階）
• 財務指標：負債比率、利払い能力（インタレストカバレッジ）など
• 期限構成：短期の返済集中（借換えリスク）
• 業界環境：景気敏感か、規制影響が大きいか
• CDS（シーディーエス：信用リスクを取引する保険のような契約）の水準（市場が見込む信用不安の度合い）

信用リスクを下げる代表的な方法

• 分散（発行体・業種・地域の分散）
• 投資適格債中心にする（信用力の高い発行体）
• 満期分散（返済時期をずらす）
• 仕組みの確認：担保・保証・優先劣後（ユウセンレツゴ：返済順位）など
• 投資信託・ETFで広く分散する

注意点

• 信用リスクは「価格変動リスク」とセットで表面化しやすい（信用不安→売り→価格下落）
• 「利回りが高い＝信用リスクが高い可能性」をまず疑うのが基本