概要
ハードルレート（Hurdle Rate）は、
投資や新規事業、設備
投資などの意思決定で「この
利回り（収益
率）を下回るなら実行しない」とする最低基準の期待収益
率です。採算ラインを数値で明確にし、案件の優先順位付けや資本配分に使われます。
何のために使うか
- 採算の悪い投資を避ける（感覚ではなく数値基準でブレーキをかける）
- 複数案件の比較・選別をする
- 事業部ごとの投資基準を揃える
- 投資家の要求水準（リスクに見合う見返り）を反映する
どうやって決めるか（代表的な考え方）
資本コストをベースにする
リスクに応じて上げ下げする
- 安定的な案件：低めでも許容
- 不確実性が高い案件：高めに設定
（例：新規市場参入、技術開発、海外
投資など）
投資評価での使われ方
- NPV（エヌピーブイ：将来の利益を現在価値に直した合計）がプラスになるかを、ハードルレート（割引率）で評価します。
- ハードルレートが高いほど、NPVは厳しくなり、採択されにくくなります。
- IRR（アイアールアール：投資が生む内部収益率）がハードルレート以上なら採択、未満なら見送り、という使い方が典型です。
注意点（よくある落とし穴）
- 高すぎる設定：有望な投資まで切り捨て、成長機会を逃す
- 低すぎる設定：資本コストを下回る投資が増え、企業価値を毀損しやすい
- 一律運用：事業ごとのリスク差を無視すると判断が歪む
→ 事業・国・技術・期間などで、複数のハードルを持つ
運用が現実的です。
具体例（イメージ）
- 会社の資本コスト（WACC）が6%
- 新規事業は不確実性が高いので上乗せ4%
→ ハードルレートを10%に設定し、
IRRが10%以上の案件を優先する
用語ミニ補足
